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從惠普收購案談企業收購(五)

文 / 陳輝吉
【台灣法律網】


企業有效的展開成功的策略性收購

企業收購是一件艱辛的工程,成功的範例不多。企業要展開收購的行動,不妨以彼德•杜拉克的「成功的收購五個要件」,作為收購決策與收購行動過程的參考。詳細內容如下:

1.買方應深入進行整體收購行動計畫的策略性思考
只有收購企業徹底思考它能夠為所要購買的目標公司作出什麼貢獻後,再考慮目標公司能為收購方企業作什麼貢獻時,收購才會成功。同時要思索被收購的企業體於收購後將會對企業產生金錢利益外,還會帶來何種的利益 ?

2.要經由收購展開成功的多角化經營,買賣雙方是否具備「齊一的共同核心(Common Core of Unity)」
,也就是不僅表現在市場的整合、生產的經驗、技術的專長、財務的結合,最重要的更要講求買賣雙方企業文化的契合。

3.買賣雙方要具有「氣質相符性(Tempermental Fit),也就是收購公司要能尊重被收購公司的產品、市場、客戶與既有的管理體制等。

4.於收購後一年左右,收購公司要有人能掌控被收購公司的整體經營決策,防止既有高階經營者的掛冠求去,產生經營斷層現象。

5.於收購後一年左右,目標公司的中級經營幹部必須要有實質的升遷,顯示新公司培養人才的決心。        

第1 點強調的是收購後的策略整合。
第2、3 點強調的是合併後企業文化及管理精神與制度的彼此認同。
第4、5 點強調的是合併後企業經營人才的留存。

為了避免收購行動失敗的發生,企業於進行收購時必須要注意,絕不能犯了下述錯誤:
1.收購公司的收購策略規畫不夠完善周全。
2.收購公司的核心競爭優勢不足。
3.收購公司的缺乏充裕資金,不可預期的貸款問題發生或收購金額太大,收購公司有力不從心。
4.收購公司的收購前審慎性檢查(due diligence review)沒有作好,如收購的對象太大或太小、對收購所能產生的綜效過度樂觀、高估目標公司的市場潛力與市場利基。
5.收購公司管理能力不足,缺乏整合計畫或完善的書面整合計畫未受到重視,導致收購後的企業整合不良或進度緩慢,喪失整合時機。
6.兩家公司的企業文化不相容。
7.整合後缺乏持之以恆的勤奮經營作為,也就是收購公司對目標公司沒有縝密的發展計畫。


企業展開策略性收購行動的步驟

企業展開成功收購步驟,如下:
1.深入的評估企業本身增進附加價值方法及長期的企業成長策略。
2.建立企業自己選擇收購目標公司的運作指導準則及企業收購策略。
3.評估有希望收購對象的企業價值。
4.組成收購團隊與被收購公司:(1)展開長期的協商談判;(2)管理好收購後的企業整合工作。

(待續)

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作者簡介
陳輝吉
瑾瑜財會學苑負責人
著作:現代高級管理會計─經營策略導向
會計電算化核算系統
財務危機手冊(獲得經濟部中小事業處金書獎)
創業家
市場調查
電話行銷
大陸投資經營手冊
電話:(02)29180442 傳真:(02)29176994
e-Mail:hioutput@ms33.hinet.net

 

 

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